加快消費化轉型

6月26日，錦波生物公告披露擬向養(yǎng)生堂發(fā)行不超過717.56萬股（含本數(shù)）股份；發(fā)行價格為278.72元/股，募資總額不超過20億元（含本數(shù)）。

另外，錦波生物的控股股東及實際控制人楊霞與杭州久視簽訂了《股份轉讓協(xié)議》，將其持有的錦波生物575.33萬股，以243.84元/股（含稅）的價格轉讓給杭州久視，轉讓總價為14.03億元。

目前，養(yǎng)生堂持有杭州久視99.75%的股份。這意味著，透過上述變動鐘睒睒將通過其旗下的兩家公司持有錦波生物10.58%的股份。

養(yǎng)生堂產業(yè)橫跨軟飲料、食品、 生物制藥、化妝品、藥品保健品及科研等多個領域。旗下兩家上市公司農夫山泉和萬泰生物分別是中國飲料龍頭以及中國第一家自主研發(fā)出HPV疫苗的公司。

那么，養(yǎng)生堂為何大手筆入股錦波生物？

根據(jù)錦波生物的公告，目前公司急需通過戰(zhàn)略合作建設大規(guī)模工業(yè)化生產體系，建立面向更大范圍消費者的推廣、銷售、渠道管理體系，以實現(xiàn)“醫(yī)療產品消費化、科技產品生活化”的發(fā)展戰(zhàn)略和“創(chuàng)新驅動人類美好生活”的長期愿景。

而養(yǎng)生堂作為大型健康產業(yè)集團，不僅擁有覆蓋超300萬零售終端的龐大消費網絡，更在工業(yè)化生產、嚴肅醫(yī)療產品轉化及市場商業(yè)化方面積擁有深厚經驗。

雙方的合作主要體現(xiàn)在以下四點：

1、市場與渠道賦能：養(yǎng)生堂成熟的商超、藥店及線上渠道網絡，將助力錦波生物產品快速滲透大眾消費場景，實現(xiàn)從專業(yè)醫(yī)療到日常健康消費的跨越。

2、產業(yè)化加速：養(yǎng)生堂領先的大規(guī)模工業(yè)化生產體系和供應鏈管理能力，將顯著提升錦波生物技術成果的轉化效率，縮短產品上市周期。

3、技術研發(fā)融合：萬泰生物是我國第一家研發(fā)出HPV疫苗的公司，在疫苗、診斷試劑及生物醫(yī)藥領域構建了強大的研發(fā)體系，本次合作有利于促進公司重組人源化膠原蛋白在嚴肅醫(yī)學領域的研究應用。

4、商業(yè)化能力提升：養(yǎng)生堂在消費品品牌運營和醫(yī)療產品商業(yè)化方面的經驗，將為錦波生物突破市場拓展瓶頸提供強力支持。

錦波生物表示：本次合作有利于加快公司“科技產品生活化、醫(yī)療產品消費化”戰(zhàn)略的實施。本次發(fā)行募集資金將主要用于人源化膠原蛋白FAST數(shù)據(jù)庫與產品開發(fā)平臺項目和補充流動資金。項目建成后，將極大提升公司在傷口護理、骨科植入材料、毛發(fā)健康及眼科藥物等領域的技術開發(fā)與產品轉化能力。

毛利率超越茅臺，董事長成山西女首富

錦波生物目前主要產品是以A型重組人源化膠原蛋白為核心原材料的各類終端醫(yī)療器械產品。

重組膠原蛋白近期受市場熱捧，前段時間兩大醫(yī)美巨頭——巨子生物和華熙生物之間的紛爭，便是圍繞透明質酸和重組膠原蛋白兩種成分的比拼。

而在重組膠原蛋白領域，錦波生物是國內唯一擁有3張注射用重組人源化膠原蛋白三類證的企業(yè)。

有意思的是，憑借玻尿酸華熙生物董事長趙燕成為了山東女首富。而2025年胡潤全球富豪榜顯示，錦波生物董事長楊霞以115億元身家排名第2295位，成功問鼎“山西女首富”。巨子生物創(chuàng)始人范代娣，則晉升為新一任陜西首富。

隨著重組膠原蛋白產品成為市場新貴，24年錦波生物業(yè)績爆發(fā)。年營收超14.43億，較上年同期增長84.92%；歸屬于上市公司股東的凈利潤超7.32億, 較上年同期增長144.27%；扣非歸母凈利潤7.12億元，同比大幅增長149.15%。

其中，公司銷售醫(yī)療器械實現(xiàn)收入12.54億，較上年同期增長84.37%；毛利率高達 95.03%，超過2024年貴州茅臺91.93%的毛利率。

公司醫(yī)療器械產品的銷售增長主要來自于單一材料醫(yī)療器械產品的銷售增長。其王牌產品薇旖美，主要用于面部真皮組織填充以糾正額部動力性皺紋，包括眉間紋、額頭紋和魚尾紋等，屬于第三類醫(yī)療器械。

對比同為重組膠原蛋白賽道的玩家——巨子生物，其2024年度業(yè)績公告，公司實現(xiàn)收入55.39億元，同比增長57.2%，增速創(chuàng)5年新高；歸母凈利潤20.62億元，同比增長42.1%。在巨子生物年營收中，功效性護膚品總收入便達到了43.02億。

憑借天貓、抖音、京東、小紅書、快手等平臺的推廣宣傳，巨子生物可復美、可麗金在線上全渠道GMV（商品交易總額）增速，在24年618大促期間分別超過60%和 100%，雙十一大促期間分別超過80%和150%。這也體現(xiàn)出了，重組膠原蛋白成分在醫(yī)械賽道和消費賽道，迸發(fā)出的業(yè)績潛力明顯不同。

此次錦波生物與養(yǎng)生堂的攜手，很大程度便是看中了其市場渠道的優(yōu)勢。目前，錦波生物自身也在向營銷投入上加大力度，據(jù)其一季度報顯示，公司2025年第一季度銷售費用同比增長44.85%，一方面是為了擴充銷售團隊；另 一方面公司加大品牌推廣力度。